白白的私人宝库

高额的债务足以证明李维斯走过的艰难的日子。事实上，李维斯早在1971年就曾上市，当时的融资金额大约5000万美元，尽管李维斯家族持有大量股份，但这仍然是当时有史以来规模最大的IPO之一。然而好景不长，上市之后，公司利润和股价双双滑坡，创始人施特劳斯的后代在1984年以17亿美元的杠杆收购将公司私有化。1996年，他们又进行了一次收购，从员工和外部投资者手中收购了股票，更直接地巩固了施特劳斯后代的所有权。

高竞争行业环境中公司上下游优势明显。我国服装行业作为顺周期行业自2012年随整体经济走势进入下行区间，相关消费需求增速放缓。再加上服装行业门槛较低，市场格局分散，CR10不足10%，产品普遍品牌附加值低，且面临着来自海外品牌的挤占，行业竞争格局激烈。但公司作为优势品牌已经在对上下游的控制方面体现出了显著的优势。在采购环节公司与众多供应商通过联合设计开发、赊购、滞销商品退货等多种方式进行合作，主导了产品的设计并有效降低了公司的资金占用与经营风险，公司销售毛利率保持稳定且逐年财务费用均为负。且对于下游加盟商，公司采取类直营式管理，加盟商负责只承担门店的投入与费用而经营权依旧完全属于公司，公司能够借助加盟商的社会资本进行低成本的快速扩张，并同时保证对于销售渠道的掌控，目前加盟收入占公司总销售收入的98%以上。我国未来的消费升级趋势与消费者对于服装设计与品牌价值的追求，以及城镇化与人均消费水平的进一步提升，将使服装行业的集中度提升并使公司体现进一步的龙头优势。

程学源向贾亚苏里亚议长转交了目前掌握的中方失联人员名单，并表示，作为斯里兰卡真诚的朋友，中方对斯发生系列爆炸事件感到十分震惊，对事件遇难者表示深切哀悼，向伤员和遇难者家属表示诚挚的慰问。目前，爆炸事件已造成至少1名中国公民死亡，5名中国公民失联，5名中国公民受伤。程学源希望斯方协调有关部门尽快排查和确认中方失联人员，协助有需要的中国公民和家属做好善后工作。

美指的上行导致新兴市场货币的暴跌。4月中旬以来，阿根廷比索、土耳其里拉兑美元汇率双双下降逾20%，委内瑞拉玻利瓦尔兑美元贬值幅度超过17%，巴西雷亚尔、墨西哥比索相对美元贬值幅度也均超过10%。主要非美发达国家货币贬值，4月17日以来，英镑兑美元汇率累计下降约7.26%，欧元兑美元累计贬值约5.9%，日元兑美元贬值约3.8%。

尽管巴菲特本人曾宣称，有时会使用衍生品来实施某些投资和降低风险的策略，但他在通用再保险看到的情况让他非常担心。通用再保险拥有23218份衍生品合约，与884家不同的交易对手签订了合约，这些合约数量庞大，其中大部分是与巴菲特和芒格都从未听说过的公司签订的，而且他们永远无法理清头绪。

“通过5G技术，制造工程可以实现从设计、生产到销售各环节的互联互通，并在此基础上实现资源的整合优化，从而进一步提高企业的生产效率和产品质量。”太平洋证券分析师刘国清分析称。美的正试图通过5G网络的可切片性，使得库卡机器人对接收信息及任务指令反应更加高效。“操作人员可以远程为机械臂安排工作任务，从而实现生产控制，我们在美的冰箱荆州工厂通过在8个关键工序和点位上使用AI技术，已全面实现智能化检验，目前，品质数字化率从15.8%提升至100%，检验智能自动化率从5%提升到67%，产品质量提升达到15%。”周晓玲介绍称，未来在5G技术的拉动下，基于工业互联网平台的智能制造将类似与于共享经济，优秀的企业通过分享自身优势，共享制造、共享供应链等方式使得中小型企业能够从中获利，大型企业也能通过提供服务取得回报的双赢局面。