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恒指昨升20点，收报26193点，成交1，113亿元，沽空比率回落至12.4%。责任编辑：白仲平从野蛮成长到严监管：CDS罪与罚本报记者陈植上海报道“这两天我们内部一直在研究投资或发行信用风险缓释凭证（CreditRiskMitigationWarrant，CRMW）等工具的可行性。”10月23日，一家股份制银行金融市场部人士向21世纪经济报道记者表示。

菜鸟相关负责人表示，相比传统的供应链方式，品牌商需要根据不同的销售渠道，设置不同的专人对接管理，互相之间信息割裂。而通过“智能供应链大脑”，以前需要调配大量人力进行数据获取分析的工作，现在每天拿出手机，便可看到全盘供应链信息，“哪些货好卖，哪里库存需要补充，调拨数量多少件，很短时间内就能完成决策”。

一是限制投行等大型金融机构自营业务规模与高杠杆投资业务，压缩CDS市场规模。二是加大CDS透明度。三是引导CDS产品结构调整优化，将CDS标的调整为中高信用评级的企业贷款，降低整个金融市场波动性。在上述对冲基金经理看来，经过多年从严监管，如今CDS已改头换面成为风险提示的风向标，比如2016年9月德意志银行次级债CDS价格一度翻倍上涨，让金融机构提前关注欧洲银行业巨额坏账风波。与此同时，通过买入CDS，也让不少看好德意志银行未来发展的金融机构敢于逆势抄底这家欧洲最大银行的债券股票，某种程度也稳定了市场情绪。

我们现在工作的医院是中国在几内亚援建的中几友好医院，现在已经成为几内亚卫生部直属的三大公立医院之一。这家医院的规模并不大，但是得益于这些年来历届中国医疗队的努力，我们的医疗技术水平在当地居于前列。不仅如此，我们这19人的医疗队覆盖了15个临床专业，基本上一些主要的学科都有了，包括心内、消化、急诊、神经内科、神经外科、超声、放射、胸外等等科室，一定程度上已经可以满足当地患者的基本医疗需求。

在他看来，当前制约国内CDS发展的，还有定价机制不清晰，以及履约保障机制与清算机制不完善的问题。在欧美市场，交易双方都能掌握基础资产借款人违约率、信用衍生工具交易对手违约率，以及两者之前的违约相关性等各类投资风险信息，对CDS进行合理科学定价。但在中国，尽管银行间市场交易商委员会曾出台“违约模型为基础，构建强度违约曲线”的CRM定价方法，但多数金融机构认为其理论性较高而没有接受，加之中国信用评级机构缺乏前瞻性风险预警（往往都是在企业债券违约后调降信用评级），导致CRMW定价机制往往失真。

此次降准针对股份行再额外定向降准，有利于进一步激励股份制银行加大对中小企业普惠贷款的力度。相比以往的定向宽松政策，此次定向降准还有一个比较特殊的方面在于，在传统上，定向政策比较少单独给股份制银行，无论是定向降准或者是再贷款都没有单独给股份制银行的先例。此次政策选择对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准，可能是考虑到疫情发生之后，前期8000亿的再贷款和3500亿的政策性银行再贷款都没有给到股份制银行，而股份制银行当前的存款准备金率偏高，大部分股份制银行普惠口径的小微贷款增速和余额占比都很难达到10%的定向降准水平，所以此次增加定向降准的力度，有利于进一步激励股份制银行。