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2.2Q2毛利率企稳，管理费用率拉动期间费用率上行Q2全A非金融石油石化毛利率企稳，期间费用率提升。我们计算了全A非金融石油石化上市公司的毛利率TTM和期间费用率（2018Q3起加入研发费用）。2012年起全A非金融石油石化上市公司毛利率和期间费用率均呈上升趋势， Q2的毛利率TTM环比下降0.02个百分点至19.72%，降幅显著收窄，呈现企稳迹象。Q2的期间费用率环比提升0.23个百分点至12.08%，创近10年新高，期间费用率的快速上升给盈利增长造成压力。

在这个结构化调整的过程中，各方的力量有可能会改变一些事情，可是这个改变是需要时间的。同时，我更看好的是整个商业保险对社保的补充，比方说现在很多美国的一些商业保险都是给这些公司的高管，一家人几万块钱，在我身边很多的家庭都有这样海外的商务的保险，这种商业保险第一可以节省社保的开销，比如说身边很多的朋友真的不花社保的钱，合适就是省下了一部分的钱。还有跟十年前不一样的地方，很多公立医院的主任纷纷出来创业，做有品牌、有质量、有技术含量的机构，金字塔顶端的机构是可以为公立医院分流的。国家的政策从2009年的医改到现在9年的时间，陆陆续续将近10个文件都是鼓励社会办医的，所以这个大势所趋，我觉得决定了未来中国的商业险是非常有机会的。现在大多数民营医院的集团有50%到30%不等是来自保险集团的。大多数的医院以手术为主的话，社保的消费量是蛮小的。

图为国内投资、消费和外贸累计增速变化统计局最新统计数据显示，2018年前三季度国内工业增加值累计同比增长6.4%，增速较去年同期低0.3个百分点，较第二季度低0.3个百分点，呈现持续回落的态势。其中，9月工业增加值同比增长5.8%，增速较去年同期低0.8个百分点，较8月低0.3个百分点，同样呈现持续回落的态势。在国内经济继续承压背景下，中美贸易摩擦仍在延续，加上房地产调控一直没有放松，预计后期经济承压格局难以改变。

国金基金管理的基金数量为11只，其中4只货基规模为385.58亿元，占比达97.62%；剩余2只股基和5只混基总规模不到10亿元。其中，国金众赢的规模为252.17亿元，独占60%以上。近日，该基金公布了2018年半年报，上半年已实现收益5.65亿元，净值收益率为2.14%。截至8月28日，国金众赢的万份收益为1.0476，7日年化率为3.8%。

根据Choice数据，截至2018年三季度末，存量未到期大集合产品净值约7550亿元，占券商资管余额的5%。据测算，存量大集合产品前三季度收入约占券商总营业收入的2%。华泰证券非银行金融沈娟团队认为，中长期看，券商资管将继续深化主动管理转型，头部券商更具有优势。

二、降低民营企业生产经营成本（六）全面落实税收优惠政策，清理规范涉企收费。严格落实国家税收优惠政策，对符合条件的民营企业与其他纳税人一律平等对待。确有特殊困难不能按期缴纳税款的企业，可按照税法有关规定提出申请，经批准后延期缴纳，最长不超过3个月。充分运用现代手段，增进民营企业办税便利。全面清理行政事业性收费，规范涉企收费行为。各级政府部门、事业单位不得以评比、达标、表彰等形式向企业收取费用或变相收费。统一规范政府购买中介服务和中介服务评审事项，明确评审流程、办理时限，服务费用一律由审批部门承担。制定完善中介服务行业规范标准，对中介服务机构开展随机抽查，规范执业行为。